A股“股王”之争进入白热化艾特是什么意思阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度(dù)从独占A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发市场热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台最终以微(wēi)弱(ruò)优势反(fǎn)超，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中国(guó)移动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但若均按照A股股价等数(shù)据计算，则其总市(shì)值一度(dù)达2.19万亿元，超(chāo)越(yuè)茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经(jīng)济、信创、中特(tè)估、人(rén)工智能等一系列热点(diǎn)催(cuī)化下，中国移(yí)动今年(nián)股价(jià)累(lèi)计(jì)最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻倍，而(ér)茅台股(gǔ)价则几乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股王宝座的(de)争(zhēng)夺可(kě)能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒泡沫(mò) 数字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点，回顾(gù)历史(shǐ)来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势(shì)和产业价值的(de)变(biàn)化。

　　回溯2007年(nián)中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股第一(yī)，甚至登顶(dǐng)全球资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于当时基(jī)建(jiàn)大(dà)发展时期，中石(shí)油在股(gǔ)王(wáng)的(de)位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行依托当(dāng)年互联(lián)网金融牛市成为(wèi)新锐股王(wáng)。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消费牛(niú)市，开(kāi)启了此后三年的(de)消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王的A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源(yuán)：微信公众号(hào)市值(zhí)观察4月(yuè)17日文章《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最(zuì)近(jìn)两年，虽(suī)然茅(máo)台仍一(yī)直稳稳(wěn)领跑，但在(zài)高(gāo)端白酒的高估(gū)值(zhí)泡沫下，以及今年春节后白酒行业(yè)的终端动销几乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板块经历(lì)回调，公司(sī)股价也现(xiàn)大(dà)幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然崛起更(gèng)是(shì)开始对其王(wáng)位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国(guó)移动一度超越贵州茅台市值(zhí)这一历史性事(shì)件背后，除了(le)离不开(kāi)国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与(yǔ)最(zuì)近爆火的人工智能两大概(gài)念加持，还有来自于“中特估”这个(gè)新概念(niàn)的(de)强力催化。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据(jù)数据(jù)显示，当前美股市值前(qián)十的上(shàng)市公司中(zh艾特是什么意思ōng)，苹果(guǒ)、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级市场(chǎng)对科(kē)技企业的(de)态度能一定程度显示出(chū)科技企(qǐ)业(yè)的竞争(zhēng)力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科(kē)技股“逼宫”以贵(guì)州(zhōu)茅台为代表的消费股(gǔ)似乎也预示着(zhe)市场中(zhōng)的积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐渐(jiàn)向数字化深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并实(shí)现(xiàn)华丽转身(shēn)的中国移(yí)动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮流(liú)的主力军。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为国(guó)企数字(zì)经(jīng)济担当(dāng)，积极布(bù)局(jú)云(yún)计算、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业(yè)务(wù)，伴(bàn)随算力网(wǎng)络(luò)的进一步发(fā)展，将(jiāng)拉动(dòng)底层云计算业务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正(zhèng)在从(cóng)传统管道运营商向数字(zì)科技领军企业加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从估值(zhí)修(xiū)复情况来看，根(gēn)据光大(dà)证券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商股价(jià)涨(zhǎng)幅均超过20%，其中艾特是什么意思中国电信(xìn)涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分(fēn)别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为(wèi)率先(xiān)修(xiū)复的(de)板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有另一个故事引(yǐn)发市场热议(yì)。即很长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股市场(chǎng)一(yī)直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的(de)传(chuán)说，即大多股价超(chāo)过茅(máo)台的上(shàng)市公司(sī)，在风(fēng)光(guāng)散尽之后往往下场都(dōu)不(bù)太好。本次中(zhōng)国(guó)移(yí)动直接在市值上超越茅(máo)台，结果(guǒ)是否会不一样呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅(máo)台魔(mó)咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年(nián)依托船舶(bó)业景气度(dù)提升，股价超(chāo)越茅台并(bìng)一度突破300元/股(gǔ)，但好(hǎo)景不长(zhǎng)，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入(rù)冰点(diǎn)后极速缩水至30元附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶(bó)股价(jià)维持在(zài)24元左(zuǒ)右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕(shuò)信(xìn)息、中文在线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但(dàn)最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是股价毫无(wú)原因(yīn)跌跌不休。

　　可以看出(chū)的是，上(shàng)述公司的陨落大部分主(zhǔ)要是由于行(xíng)业(yè)景气(qì)度(dù)变化以及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其(qí)产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增(zēng)长的利(lì)润(rùn)，最终一次次甩开(kāi)这些曾经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股价能否持续(xù)上(shàng)涨以及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观点还是认为，实(shí)际需(xū)要看(kàn)公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营收规模(mó)超茅(máo)台约(yuē)7倍的中国移动，为什(shén)么此前市值(zhí)却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大致归(guī)结为(wèi)两个重要原因。一方(fāng)面，茅台(tái)越卖越贵，但(dàn)话费越交越少。在(zài)市场化的(de)作用下(xià)，一瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上(shàng)3000元左右的高价(jià)，而中国移(yí)动虽掌握(wò)着(zhe)大把的(de)通信类资(zī)源，但作为央企(qǐ)需(xū)要承担(dān)“提(tí)速降费(fèi)”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另(lìng)一方面即是成本方面(miàn)的问题，中国移动本质作(zuò)为通信基(jī)础设施(shī)企业，需要持续(xù)不断的建设(shè)投(tóu)入(rù)，从2G到5G，其近十(shí)年(nián)资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉(chén)重的资本开支，也不需要面临追赶最新技术(shù)的焦(jiāo)虑(lǜ)。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以(yǐ)看出，中国(guó)移(yí)动今年(nián)一季(jì)度的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大(dà)，销售毛利率更(gèng)是有着一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号(hào)表明(míng)中国(guó)移(yí)动可能(néng)正在迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建(jiàn)设高峰期的(de)结束，中国移动此前表示，2022年是(shì)三年投(tóu)资高峰的(de)最后一年，2023年起资本(běn)开支不(bù)再增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是(shì)，随着移动互(hù)联(lián)网进入(rù)下半场，行业重(zhòng)心已转向产业互(hù)联网和智能化，中国移(yí)动加速转(zhuǎn)型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券研(yán)报表(biǎo)示，中国移动(dòng)数(shù)字化转(zhuǎn)型收入“第二(èr)曲(qū)线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营(yíng)业务收入增量贡(gòng)献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移动云(yún)收入规模实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国内业界第(dì)一(yī)阵营。

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