衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅预期收益率计算公式 预期收益率是什么放缓(huǎn)的(de)同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局(jú)的(de)许可下(xià)，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参(cān)加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈(tán)到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美(měi)联储作(zuò)为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时(shí)会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的(de)视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们(men)是(shì)不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外(wài)油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而(ér)推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油价(jià)下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，目(mù)前(qián)来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风预期收益率计算公式 预期收益率是什么险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区(qū)的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之(zhī)二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分(fēn)中东出口的(de)下滑(huá)；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用(yòng)事业(yè)发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有所推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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