编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新季(jì)报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而他(tā)也(yě)一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在(zài)他管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zh异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写āng)坤在季(jì)报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ong>冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露(lù)，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新(xīn)进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的(de)还有安(ān)徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机(jī)器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的(de)兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了(异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写le)一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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