大家好(hǎo)，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富(fù)通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持仓基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体(tǐ)把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块(kuài)的(de)配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系所(suǒ)代表的(de)传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今(jīn)年(nián)以来均取(qǔ)得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的(de)特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类(lèi)似特(tè)征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会(huì)有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业(yè)趋势(shì)以政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求(qiú)出现(xiàn)集中(zhōng)释放。就资(zī)本市场而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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