北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待)指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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