随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅(fú)度最大的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全(quán)球半导(dǎo)体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季(jì)度的去库(kù)存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋心有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源(yuán)板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(c无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋hí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观(guān)经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观(guān)的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的发(fā)展方向还(hái)是相(xiāng)对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值(zhí)优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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