财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办(bàn)公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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