金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指日经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能(néng)正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外资金是不可(kě)或(huò)缺的力(lì)量(liàng)。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据(jù)日(rì)本(běn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)集(jí)团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入(rù)价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大(dà)规模(mó)的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企业部(bù)门仍然是日本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披(pī)露，其收(shōu)购(gòu)了(le)日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思)商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住友(yǒu)商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将进一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决(jué)定(dìng)其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可(kě)能和(hé)这五家(jiā)公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事(shì)情一(yī)开(kāi)始我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之(zhī)行的(de)部分(fēn)原(yuán)因(yīn)是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再次(cì)用行动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜(jiāng)还(hái)是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时(shí)间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持(chí)有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远(yuǎn)远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的(de)上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三(sān)十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得(dé)研究(jiū)并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身(shēn)发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免(miǎn)，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也(yě)意(yì)味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企(qǐ)业经营(yíng)能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手。尤(yóu)其是(shì)在今年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大量个(gè)股股价(jià)跌破净值的情况，发布《关于(yú)实(shí)现(xiàn)关注资金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上(shàng)市公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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