中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)52女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束23.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或(huò)将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次(cì)来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演女生拉黑就是极度讨厌吗，拉黑多久不联系就是彻底结束(yǎn)变。

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