金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人(rén)民(mín)币(bì)投资银行间市场有关(guān)事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为(wèi)中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算会(huì)员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易(yì)及(jí)时(shí)纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本(běn)金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资(zī)者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互换通”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来(lái)有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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