北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最(zuì)多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前景。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过投资(zī)对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确(què)定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(biǎo)现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合(hé小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少p>

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成(chéng)电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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