大家周末好(hǎ七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰o)，先来看下重要消息。

　　塞尔维(wéi)亚(yà)总统下令军队进入最(zuì)高战备状态，紧急向与(yǔ)科索沃行政(zhèng)线(xiàn)方向移动

　　据塞尔维亚(yà)南通社26日消息，塞尔(ěr)维亚总(zǒng)统武契奇当天下令(lìng)，将塞尔维亚军(jūn)队的(de)战备状态提升(shēng)到(dào)最高等(děng)级，并(bìng)紧急向与科索沃行(xíng)政线方向移动。

　　报道(dào)称，武契奇提升塞尔维亚军队战备状(zhuàng)态与科索(suǒ)沃局势骤然紧张有(yǒu)关。

　　当天(tiān)科索沃北部兹韦钱(qián)塞族区塞族(zú)民众与科索沃阿族警察发(fā)生冲突，阿(ā)族(zú)警察在冲突中(zhōng)使用了催泪(lèi)弹和(hé)震(zhèn)爆弹，并闯(chuǎng)入了兹韦钱区行政大楼。目前(qián)兹韦钱区已经被科索沃特警封锁。

　　科索(suǒ)沃是塞(sāi)尔维亚的(de)自治省，1999年科索沃战争结束(shù)后由联合国托管。2008年，科索(suǒ)沃单方面宣布独立(lì)，塞尔维亚始(shǐ)终坚(jiān)持对科索沃(wò)拥有主权。

　　通(tōng)胀超预期上行！这(zhè)一数据创年内新(xīn)高，美联储年内不(bù)降息？

　　5月26日，美国商务部最(zuì)新数据显(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰xiǎn)示，美(měi)国4月PCE物价指数同比上(shàng)涨4.4％，高于(yú)预期值4.3％，高(gāo)于前值(zhí)4.2％；环比增长0.4％，超(chāo)出预期值和前值(zhí)0.3％、0.1％。

　　美联储最(zuì)爱通胀指标——剔除食物和(hé)能源后的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数同比增长4.7％，超出(chū)预期(qī)4.6％，前值为4.6％；环比上涨0.4％，同样高出前值和预期值0.3％，增速创(chuàng)2023年(nián)1月以(yǐ)来(lái)新高。

　　与此同时，追(zhuī)踪与当前(qián)经(jīng)济(jì)周期(qī)相关的(de)通胀压(yā)力的周期性核心PCE仍然非常(cháng)高，处于1985年以(yǐ)来的(de)最(zuì)高记录。

　　美联储政策(cè)利率期货合(hé)约交易商周五加大了对美联储(chǔ)将继续加息的押注，数据(jù)公布(bù)后，这些合约的隐含收益率上升，定价美联(lián)储在6月会议(yì)上将基准利(lì)率目标区间（目前为(wèi)5％—5.25％）上调0.25个百分点的可能性约(yuē)为60％。

　　据华尔街日报报道，交易员们(men)一直坚信，美联储今年将多次(cì)降息(xī)。但他们(men)最终承(chéng)认(rèn)，基于对(duì)期货的押注(zhù)，今(jīn)年降(jiàng)息的(de)可(kě)能性(xìng)不大。现在(zài)，他(tā)们预计在2024年之前不(bù)会(huì)降息(xī)，而(ér)且(qiě)2024年(nián)的(de)降息幅度低(dī)于此前的(de)预期。强(qiáng)劲(jìn)的经济增长、通胀(zhàng)数据、劳(láo)动力市场以及债(zhài)务上限担忧的缓解降(jiàng)低了今年降(jiàng)息的可(kě)能性。交易(yì)员(yuán)们(men)现在认为，6月份的(de)会议可能会考虑加息25个基点(diǎn)。市场预(yù)计联邦(bāng)基金利率(lǜ)将在(zài)2024年底降至3.5％，就在(zài)一个月前，衍生品(pǐn)市场预计(jì)基准利率届(jiè)时将降(jiàng)至3％。

　　短期内煤化工品种暂难走出弱周(zhōu)期

　　近期(qī)化工板块整体走(zǒu)势偏(piān)弱，油化工与煤化工(gōng)板块略显分化。期货日(rì)报记者观(guān)察到，煤化(huà)工品种无论是下跌幅度，还是下行斜率，均大于油化工(gōng)品种(zhǒng)。以(yǐ)PTA等原料成本端为原(yuán)油的品种，在原油下(xià)跌幅度不大的情况下，跌幅较小(xiǎo)；而以尿素、甲醇原(yuán)料(liào)成本端为煤炭的品种，跌(diē)幅较大。

　　对此，国投安信期货能源首(shǒu)席分析师高(gāo)明(míng)宇(yǔ)解释说，终端产品(pǐn)这一分化的根(gēn)源还是(shì)原料端(duān)表(biǎo)现(xiàn)的差异(yì)。“俄乌冲突的战争风险溢价将能源(yuán)危机在期(qī)货市场的影(yǐng)射推向顶峰，2022年下(xià)半年起(qǐ)市场(chǎng)进入衰退交易主题，且目前工业(yè)品整体(tǐ)仍处于衰退(tuì)交易的中后场。”她称(chēng)。

　　“从能(néng)源板块内部来看，前期原油价格的下行已触(chù)碰到中东主要产油(yóu)国的财政盈亏(kuī)平衡成本、页岩油生产商边(biān)际产(chǎn)油(yóu)成本(běn)、美国收储目标(biāo)价位(wèi)，在美国页岩油非(fēi)常规能源产量增速持续不(bù)达预(yù)期的情况下(xià)，以沙特(tè)和俄(é)罗斯主导(dǎo)的OPEC+主动减产再度推动原油供(gōng)给约束的兑现，在能(néng)源品的下行(xíng)趋势中原油的(de)成本(běn)支撑、供(gōng)应(yīng)减量率先发(fā)生，价格也率(lǜ)先呈现震(zhèn)荡筑底(dǐ)的(de)迹象(xiàng)。”高明宇(yǔ)如是说。

　　而对于煤炭而(ér)言，年初以(yǐ)来港口(kǒu)Q5500动力(lì)煤(méi)均价1092元/吨，仍远(yuǎn)高于国内(nèi)三(sān)西主(zhǔ)产区动力(lì)煤的边(biān)际到港成(chéng)本900元/吨左右，在煤炭全(quán)行(xíng)业利润(rùn)丰厚的情况(kuàng)下供(gōng)应(yīng)有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，宽松(sōng)的供需(xū)面持续带动产业链各环节累库，价格下跌趋(qū)势明(míng)确，亦对近期煤化工品种构成较大压制(zhì)。

　　“今(jīn)年年初以来，煤炭(tàn)价格整体便处于震荡下行的(de)趋(qū)势中(zhōng)，原料(liào)煤炭成本端的支撑弱化，使煤化工品种的估值中枢不断下移。”中信(xìn)建投期货分析(xī)师(shī)刘书源表示，相较(jiào)于煤炭，原油整体为区间弱势震荡的走势，并(bìng)未出现较大的单(dān)边走弱趋势。

　　“就煤(méi)化工市场而言，本(běn)周持续(xù)走弱未(wèi)见反转(zhuǎn)迹象(xiàng)。”方(fāng)正中期(qī)期货研究院上海分院负责人夏聪(cōng)聪解释(shì)说，煤化工(gōng)市(shì)场(chǎng)缺乏(fá)利好驱动，消(xiāo)息面无利(lì)好刺激，导致行(xíng)情持(chí)续(xù)低迷。国内煤炭市(shì)场供(gōng)应存在(zài)保(bǎo)障，在进(jìn)口(kǒu)煤增加(jiā)的情况下，市(shì)场可流通(tōng)货源(yuán)充裕，今年受到天(tiān)气因素(sù)的影响，水电出力预计(jì)逐步(bù)好转(zhuǎn)，电煤需求(qiú)存(cún)在增(zēng)加，但增速或放缓。

　　在她看来，煤炭市(shì)场价格(gé)仍存(cún)在(zài)下调(diào)可能，成本端难以(yǐ)提供有力支撑。加(jiā)之煤(méi)化工整体需求端不佳，高温雨季部分(fēn)区域需求受到(dào)影响。需求(qiú)处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季，下游用煤企业库存水平(píng)偏高(gāo)，价格承压下行，煤化工受到(dào)成本(běn)端的拖累(lèi)。

　　事实上，煤化工近期的持(chí)续走弱也与宏(hóng)观需求(qiú)弱势以及自身(shēn)品种的产能投放周期(qī)有关。

　　“根据(jù)前期(qī)调研，部(bù)分甲醇和(hé)尿素的(de)终端工厂，在(zài)经历疫(yì)情(qíng)几(jǐ)年之后，并未重启(qǐ)，所以终端产(chǎn)品(pǐn)的(de)需求(qiú)并(bìng)没(méi)有因疫情解封后，出现显著恢复。叠加近期港口和坑口煤价加速下跌，导致(zhì)煤化工(gōng)品种的估(gū)值中枢不断(duàn)下移(yí)，难见反转。”刘书(shū)源称。

　　记者了解到(dào)，随着煤炭的(de)大幅走弱，目(mù)前甲醇企业亏损(sǔn)较之前(qián)有所(suǒ)放(fàng)大。“煤化工产业链(liàn)上下游均弱化，尽管成本(běn)端(duān)松动，但煤化工品种自(zì)身表(biǎo)现(xiàn)同样低迷，面临较大(dà)的亏损压力。”夏聪聪表(biǎo)示(shì)，近期，甲醇期货(huò)价格创2020年10月份以来新低，现货(huò)价格(gé)同步(bù)走低，内蒙地区(qū)报价跌破2000元/吨，价格下跌幅(fú)度大于原料端(duān)，利(lì)润修复过程中止。“今(jīn)年(nián)以来，从甲醇成(chéng)本理论核算来看，行业(yè)整体处(chù)于不景气阶段。”她称。

　　对(duì)此，刘书源也表(biǎo)示，由于甲醇现货价格不断创下(xià)新低，部分地(dì)区现货价格(gé)回到历史低位(wèi)，上游(yóu)甲醇生产企业整(zhěng)体利润并没有随着(zhe)煤(méi)价回落、采购成(chéng)本下降而(ér)明显转好。“尤其(qí)是单一的煤制甲醇企业，理论(lùn)亏损幅度较大，且部分内地企(qǐ)业有(yǒu)传出因甲醇价格太(tài)低，出现停(tíng)车或(huò)者降负的消息，后续值(zhí)得持续关注(zhù)这一问题。”刘(liú)书源如(rú)是说。

　　受访人士普遍认为(wèi)，短期，煤化工(gōng)品种暂难走出弱(ruò)周期的迹(jì)象。“经历过前几年的持续投产，国内甲醇和(hé)尿素的产能(néng)不断扩(kuò)张(zhāng)，当前(qián)下(xià)游(yóu)的需求难(nán)以匹配(pèi)新增(zēng)的(de)产能，未来其价格可能在1—2年都维(wéi)持较低水平(píng)，从(cóng)而(ér)开启(qǐ)倒逼上游降负(fù)或者去产(chǎn)能(néng)的阶段，后续(xù)大(dà)概率是一(yī)个产(chǎn)能的上下游再平衡周期。”刘书(shū)源称。

　　在夏聪(cōng)聪看来，煤化工(gōng)能否走出偏弱周期主要取决于需(xū)求的恢复情况，下(xià)半年(nián)部(bù)分(fēn)品种面临(lín)较大投产压(yā)力(lì)，进(jìn)口体量(liàng)大的品种将受到低价进口货源的冲(chōng)击(jī)，中长期看(kàn)，煤化工行情难有起色，即使存在上(shàng)涨(zhǎng)，也表现为长期下跌后的反(fǎn)弹，而不是行情的反转。

　　油(yóu)制强于煤制的可能性依然较大

　　采访中记者(zhě)了解到，近期能源化(huà)工（尤其是油化工(gōng)）板块较为强势主(zhǔ)要还是基于(yú)原料端的(de)驱动(dòng)。

　　据光大期货(huò)分析师杜冰沁介绍，本周原油整体呈现先抑(yì)后(hòu)扬(yáng)的走(zǒu)势，受到供需基(jī)本(běn)面收紧的前景提振油价上(shàng)涨，带动(dòng)油(yóu)化工板块表现(xiàn)较为坚挺。

　　“在本轮大(dà)宗商品多数下(xià)跌的行情中，原油尽管(guǎn)受到(dào)美(měi)国(guó)债务上限谈判陷入僵局带来的宏观情绪扰动，但是沙特能源部长(zhǎng)发言力挺油价和G7在其年(nián)度领导人(rén)会议上承(chéng)诺(nuò)将加大力度打击俄罗斯逃避(bì)其石油和燃料出口价(jià)格(gé)上限的行为都对于油价起到提振作用。”杜冰沁表(biǎo)示，从基本面来看，下半年全球原油供(gōng)需将进(jìn)一步收紧。IEA最新月报预计今年(nián)全球(qiú)需求同比(bǐ)增加(jiā)220万桶/日，主要来自于中国需求复苏的(de)持续(xù)；同时美国宣(xuān)布(bù)将(jiāng)在8月(yuè)收储300万桶，叠加美国即将进(jìn)入夏季汽油消(xiāo)费(fèi)旺季。“原油(yóu)维持(chí)强势从成本端带动油(yóu)化工整体强于煤化工。”她称。

　　目前来(lái)看，油化工较煤(méi)化(huà)工较强的关(guān)键原因(yīn)还(hái)是在于原料端。在杜冰(bīng)沁看来，本(běn)周EIA和API商业原油库存超(chāo)预期大幅(fú)下降，主要源自原油进口的大(dà)幅(fú)下降和(hé)随着出行旺季来临显著(zhù)增(zēng)长的需(xū)求；包括汽油和(hé)精炼油在内的成品油库存均出现不同程度的下降(jiàng)，同时汽、柴油(yóu)表需也环比(bǐ)增加(jiā)50万(wàn)桶(tǒng)/日左(zuǒ)右。

　　“尽管短期俄罗斯(sī)减产不(bù)及预(yù)期，但沙(shā)特能(néng)源部长发言力挺油价，市场计价OPEC+可(kě)能(néng)在6月4日的会议上考虑进(jìn)一步减(jiǎn)产，叠加美(měi)国的收储均将收紧下(xià)半年全球原油平衡(héng)表。但在美(měi)国债(zhài)务上限谈(tán)判达成一致前，宏观层面的不确定性(xìng)仍(réng)然会影响市场情绪(xù)。”杜(dù)冰沁认为，短期市场(chǎng)需关注美国(guó)债务上限谈(tán)判结果和6月4日OPEC+会议决(jué)议。

　　对此(cǐ)，申(shēn)万期货能化(huà)高级分析师陆甲明(míng)认为，6月份OPEC+的月(yuè)度会议将近。考虑目(mù)前油(yóu)价被市场(chǎng)接受度(dù)提升，预计6月化工品市(shì)场对标的原油成(chéng)本将基本维持5月平均价格水平(píng)。因此，预计6月(yuè)OPEC+会议可能不会有(yǒu)动作。“考虑目前油(yóu)价被市场接受(shòu)度提升。预计6月化工品市场对标的原(yuán)油成本将基本维持5月平均(jūn)价格水平。”陆甲明(míng)说。

　　实际(jì)上(shàng)，5月(yuè)份至今，国(guó)内石(shí)脑油制的聚乙烯生产毛(máo)利(lì)，已(yǐ)经从(cóng)500多元/吨，逐步跌落至-500多元/吨。虽然油价(ji七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰à)也有(yǒu)下跌(diē)，但由(yóu)于(yú)聚乙烯自身现货价格表现更弱，因而以原油(yóu)折算(suàn)成本的加工利润反而出现了下降。

　　“展望(wàng)后市，原油(yóu)供应端的利好(hǎo)已进入兑(duì)现(xiàn)期。”高明宇认为，OPEC及俄(é)罗斯(sī)的减产已(yǐ)在(zài)原(yuán)油及成品油(yóu)发(fā)运船期中有所体现。“加拿大野火蔓延(yán)造成的31.9万桶/天减产及3月末起暂停的伊拉克45万(wàn)桶(tǒng)/天北向原(yuán)油出口(kǒu)仍未恢复，亦(yì)对(duì)本(běn)无弹(dàn)性的原(yuán)油供应(yīng)构(gòu)成(chéng)扰动。且近(jìn)期沙特(tè)能源部长再次对原(yuán)油市场做空者(zhě)发出警告，面(miàn)对欧美银(yín)行(xíng)业危机和(hé)美国(guó)债务上限(xiàn)谈判(pàn)带(dài)来的(de)需求端不确定(dìng)性，不排除(chú)OPEC+在6月(yuè)4日会(huì)议(yì)再次减产的小概率事件(jiàn)发(fā)生，二季度起的基准去库预期仍将为(wèi)原油带来相对支撑。”她称(chēng)。

　　“下个阶(jiē)段，化(huà)工品表现(xiàn)中，油(yóu)制强(qiáng)于煤制的可(kě)能性(xìng)依然较大。”陆甲明(míng)表示(shì)，原(yuán)料(liào)价格表现上，目前国内煤(méi)炭供给相对充裕，因此煤炭(tàn)价格(gé)下行的趋(qū)势依然(rán)存在。原油方(fāng)面，夏季是成品油消费高峰，因(yīn)此油价往(wǎng)往容(róng)易获得支(zhī)撑(chēng)。因此(cǐ)，成本端强弱反差(chà)或依然存(cún)在。

　　同样，在高明宇(yǔ)看来，在国内(nèi)动(dòng)力煤市(shì)场中下游库存有效去化，或低价(jià)格刺激内产、进(jìn)口兑现(xiàn)减量(liàng)预(yù)期之前，油化工结构性强于煤化工的行情仍然有望延(yán)续。

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