编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既(jì)往地表示(shì)，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字)对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业(yè)的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字>

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表(biǎo)示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到(dào)行(xíng)业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的(de)价值投资(zī)，同(tóng)时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新型商(shāng)业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的(de)表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去(qù)两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)今(jīn)年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息技术应(yīng)用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技(jì)创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在(zài)前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季(jì)度(dù)没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增加了(le)工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前(qián)者中的(de)钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字