分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提出了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤zàn)行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金(jīn)融安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(zī)产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响，当出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特(tè)点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤(qiú)。

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