5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)500万越南盾是多少人民币，1人民币=等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑也(yě)主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大(dà)盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因(yīn)有500万越南盾是多少人民币，1人民币=(yǒu)事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出现(xiàn)持(chí)续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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