昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银(yín)行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行(xíng)跌(diē)15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不(bù)再完(wán)全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约目前反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联(lián)邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯(kěn)定的(de)，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了(le)大幅(fú)降低(dī)加息的可能(néng)性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计(jì)到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡(pō)铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.1中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格5％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提出的(de)债务上限方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一项(xiàng)将债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要(yào)削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美(měi)国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格一场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资(zī)成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业(yè)将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的(de)激烈(liè)竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统的(de)原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们(men)，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，上(shàng)述(shù)品种期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至节前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大(dà)的(de)合约未(wèi)出现单边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继(jì)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月末(mò)，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不(bù)及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集团(tuán)化(huà)方向发展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期(qī)向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻(dòng)品入(rù)库以及二育(yù)支(zhī)撑(chēng)，终(zhōng)端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市场整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制(zhì)仓位，防范(fàn)假期(qī)风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国(guó)家良好调控之下，能繁(fán)母(mǔ)猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续第(dì)三个交易(yì)日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集(jí)中(zhōng)在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的担忧则进一(yī)步加速了(le)盘(pán)面(miàn)下滑(huá)。”国(guó)联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波(bō)疫情的波及(jí)范(fàn)围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一(yī)波，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归基本(běn)面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现(xiàn)货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初期(qī)，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅(fú)度累库，且随(suí)着复(fù)产(chǎn)利多增强和(hé)出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是其国(guó)内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用(yòng)油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气(qì)温升高(gāo)及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)继续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天(tiān)气，中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在(zài)累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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