5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟下(xià)调(diào)中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德(dé)信基金、德邦基金等公(gōng)募(mù)基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半(bàn)年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认为，当前调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资(zī)产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体下行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期(qī)存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升(shēng)银(yín)行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ong>光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率调(diào)降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中(z需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂hōng)小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地(dì)区(qū)地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏(sū)的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存(cún)款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价(jià)情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观(g需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂uān)预期被放大，大(dà)量资金集中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客(kè)户(hù)看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了(le)银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市银行协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存(cún)款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需(xū)，为实(shí)体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下(xià)调并(bìng)不等(děng)于政(zhèng)策(cè)利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会(huì)放(fàng)大(dà)市场波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能(néng)力(lì)和(hé)风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵(líng)活(huó)的产品。

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