本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设(shè)立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还(hái)有可能面临(lín)同业(yè)竞争而收(shōu)回(huí)许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等(děng)，可为一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射(shè)频前端(duān)发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在(zài)无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视(shì)频(pín)会员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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