钠电(diàn)池(chí)产能(néng)规(guī)划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大议题(tí)莫过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项目进展的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研(yán)发(fā)进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出(chū)第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资(zī)子(zi)公(gōng)司江苏(sū)智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划(huà)，传艺科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开(kāi)始有(yǒu)意(yì)无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在(zài)公告(gào)披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公(gōng)司经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司(sī)公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组成的(de)联合银团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入(rù)钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链(liàn)项(xiàng)目计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的(de)钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池(chí)商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨(jù)头们(men)不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或(huò)战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆(fù)盖储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多(duō)名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌(pái)开展送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意向(xiàng)洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名(míng)称和(hé)订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车的钠(nà)电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠电池是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌(diē)至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进(jìn)程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的(de)一(yī)个(gè)有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原料(liào)价格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于(yú)钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依(yī)然存在(zài)，并且(qiě)随着技术不(bù)断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润(rùn)率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号(hào)，实(shí)施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌波路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚远。

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