踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质(zhì)疑成(chéng)为(wèi)减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本(běn)面(miàn)较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次(cì)亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财(cái)报一(yī)出，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概念显(xiǎn)现退潮(cháo)迹象。一(yī)季报显示，三六(liù)零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的(de)一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其(qí)重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个出现不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从(cóng)纳(nà)斯达克(kè)私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非(fēi)经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到(dào)了2021年净利润直(zhí)接(jiē)下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要(yào)系营业收入下降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东却(què)大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果(guǒ)从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市(shì)值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季(jì)报出(chū)炉(lú)后，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多(duō)数(shù)投资(zī)者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随(suí)着今年以来(lái)股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资(zī)者人(rén)数大幅增(zēng)加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资(zī)机构为代(dài)表的十大股东却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十(shí)大股东名单显(xiǎn)示(shì)，一季度“北京(jīng)中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东(dōng)合计减持(chí)超约(yuē)8500万股，即便(biàn)按一季度均(jūn)价(jià)计套现金额(é)也在(zài)10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首(shǒu)次(cì)把其投资企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒(zhā)汽车(chē)2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大，而(ér)三(sān)年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告(gào)，放(fàng)弃对哪吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的增资(zī)额为10亿元(yuán)。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资(zī)权(quán)后，三(sān)六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进(jìn)展公告(gào)称(chēng)，已与哪中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(nǎ)吒汽车各(gè)股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对(duì)外(wài)投(tóu)资进展》公告(gào)显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的持股比(bǐ)例降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后(hòu)，哪吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下(xià)调不得(dé)而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零(líng)持(chí)有股权的账面值出现(xiàn)较(jiào)大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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