在锂(lǐ)价初现企稳态势的微(wēi)妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待？行(xíng)业(yè)去(qù)库(kù)存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期(qī)“跌跌不(bù)空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国(guó)轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势(shì)明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样(yàng)的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季报(bào)显示，其截(jié)至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂商存货(huò)余(yú)额均(jūn)在(zài)下降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续(xù)将根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去(qù)库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较(jiào)长，而(ér)隔(gé)膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最(zuì)低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同这一观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环节，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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