金(jīn)融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储(chǔ)越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结(jié)束到(dào)降息(xī)周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的(de)时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预(yù)期(qī)以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元(yuán)美债走势(shì)偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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