全(quán)球(qiú)头(tóu)号对冲基金桥水的(de)最新调仓(cāng)情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度(dù)末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合(hé)人民币(bì)1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新观点表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今年4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度(dù)的(de)美股持(chí)仓变动(dòng)情况，数据(jù)显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今(jīn)年一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水(shuǐ)也减持了百事(shì)可乐、可口可乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别(bié)位列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳、开市客、沃偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度(dù)减持(chí)的标的相对较多(duō)，除去(qù)前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持幅度较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，桥水在一(yī)季度还减持了其(qí)特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基金从(cóng)去(qù)年年(nián)底以来出(chū)现(xiàn)较大涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示，黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期(qī)的开(kāi)端，因为全(quán)球对美元(yuán)去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场(chǎng)中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡(dàng)不会消失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于全(quán)球(qiú)通胀水(shuǐ)平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对(duì)冲(chōng)购买力下(xià)降(jiàng)的风险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了(le)他在(zài)2023年一(yī)季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平，美国和(hé)其(qí)他西(xī)方经济体处于看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种(zhǒng)失衡，缓(huǎn)解需(xū)求(qiú)压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施(shī)紧缩(suō)政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济(jì)和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济(jì)更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币政策紧(jǐn)缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩(suō)政策推高了(le)折现率（即现金未来(lái)实际收益(yì)率的预期(qī)），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价(jià)和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下(xià)一阶(jiē)段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者(zhě)支持(chí)货(huò)币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美(měi)联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储希望持(chí)观望态度。这(zhè)符合我们对当前形势的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫情(qíng)带来的影响，许(xǔ)多发达(dá)经济(jì)体都(dōu)推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收(shōu)紧政策。其(qí)中美国采取了(le)最激进的应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个(gè)基(jī)点，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然(rán)美(měi)国经济尚未出(chū)现严重问题，但(dàn)名义支出已(yǐ)经放缓。如果(guǒ)美联储进一(yī)步(bù)收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行被(bèi)接管(guǎn)，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需(xū)要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于(yú)迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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