昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大(dà)指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银(yín)行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利(lì)率仅比当前有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示(shì)未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押(yā)注(zhù)有所增加(jiā)，他们预计到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在(zài)没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国(guó)引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导(dǎo)致失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上限，美国企(qǐ)业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布(bù)竞(jìng)选杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国总统的(de)原(yuán)因。加入(rù)我们(men)，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在各期货持仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保证金标准分别(bié)调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造成货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳市(shì)信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测(cè)数(shù)据(jù)显示(shì)，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖(zhí)逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得到(dào)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的(de)正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增加，市场整(zhěng)体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比下降。而(ér)11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政(zhèng)策(cè)端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚(máo)定成本(běn)，择机(jī)卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集中在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了(le)压力；另一方(fāng)面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可(kě)能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧(yōu)则进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于平(píng)均(jūn)季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整体产(chǎn)量(liàng)可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充(chōng)足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继(jì)续增高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和(hé)竞(jìng)争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商(shāng)期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日(rì)较少，产(chǎn)量(liàng)预计在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预(yù)计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强(lín)累库压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频(pín)现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的预期基(jī)本(běn)一致(zhì)。天气情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供(gōng)应(yīng)增加而出口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存在累(lèi)库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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