财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展(zh中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单ǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在(zài)这个(gè)位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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