今年1月，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债务违(wéi)约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债(zhài)务规模更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府(fǔ)推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模(mó)也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世(shì)界(jiè)大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度、过(guò)度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内控举措，才(cái)能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党(dǎng)用作(zuò)了与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经预定(dìng)于美东(dōng)时间周(zhōu)二1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本(běn)周三(sān)前往日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导(dǎo)致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的(de)主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服务(wù)，因为它(tā)们（财(cái)政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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