中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑(lǜ)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么参股证券公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四(sì)个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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