编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的(de)药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的(de)优质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(gu脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了(le)前(qián)一季的(de)前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中(zh脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的(de)范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善战周期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们(men)分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了(le)十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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