中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自(zì)成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息(xī)来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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