金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩(zhì)序(xù)，中国(guó)人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通过(guò)中国(guó)人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申(shēn)请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的(de)新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通(tōng)过人民(mín)币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人民币基(jī)本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收取和(hé)追(zhuī)缴的(de)保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境(jìng)内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日(rì)交易净限额(é)城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资(zī)者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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