5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的(de)安全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分行收票(piào)额度控(kòng)制很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已(yǐ)经收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度(dù)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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