5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银(yín)行(xíng)协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中(zhōng)于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中小银(yín)行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的(de)活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了(le)银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于(yú)活(huó)期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持(chí)资金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的(de)概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建立(lì)了(le)存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融(róng)资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大(dà)型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对(duì)市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本的(de)下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对(duì)股apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市(shì)，apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还(hái)是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行(xíng)情(qíng)走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

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