本轮(lún)新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集(j张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛í)成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化整体解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入(rù)初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风(fēng)险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软(ruǎn)件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的数(shù)智化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内(nèi)蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服(fú)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛务。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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