AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金(jīn)公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调(diào)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能(néng)云接入(rù)文心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震视等板块四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行(xíng)业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的(de)相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得(dé)到了(le)极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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