5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林(lín)资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了(le)止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(j萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市ì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政(zhèng)策(cè)推行之后，目前(qián)行(xíng)业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账上资金(jīn)充足(zú)，当时的(de)估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录(lù)，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zh萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市è)不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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