用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以(yǐ)来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布(bù)2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸引(yǐn)了不(bù)少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每(měi)股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度(dù)业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的股价(jià)从2022年(nián)2月37元(yuán)的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第二(èr)阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng几十块钱的阿富汗玉是真的吗)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软件服务(wù)企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联网架(jià)构的企业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发(fā)展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第(dì)二个阶(jiē)段的(de)统一底(dǐ)座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过6年的规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来(lái)看，用友网络云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年中国工业软件发(fā)展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华(huá)为将在4月(yuè)启用自(zì)己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场(chǎng)的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng几十块钱的阿富汗玉是真的吗)收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也(yě)在同时(shí)逐年(nián)增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此(cǐ)期间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的(de)市(shì)值(zhí)还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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