5月10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗对银行而言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本(běn)次降息有助于(yú)促进投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者(zhě)：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利(lì)率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活(huó)期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比(bǐ)较(jiào)明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存(cún)款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负债成(chéng)本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款利(lì)率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的(de)存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均创历史新(xīn)低(dī)，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区(qū)地(dì)方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在一(yī)方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信(xìn)号意义(yì)的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资成(chéng)本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的(de)定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银(yín)行主动(dòng)跟随燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下(xià)调(diào)对市场的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国(guó)有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益(yì)，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资金(jīn)成(chéng)本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成本的(de)下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续(xù)经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流(liú)动(dòng)性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复(fù)苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一(yī)调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下(xià)调并(bìng)不等(děng)于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利率水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利(lì)差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控(kòng)制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境(jìng)下，建议关(guān)注行业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗