近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱(ài天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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