金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(g韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说uǎng)西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出(chū)口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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