AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率的提升cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一(yī)季度(dù)进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进(jìn)入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读T热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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