今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发(fā)行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同(tóng)时获批发售(shòu)，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发(fā)，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场的(de)热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出(chū)“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发(fā)展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价(jià)格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是(shì)央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主题上市(shì)公司证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将安(ān)排(pái)做市商(shāng)，保障充分(fēn)的(de)流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗ng>10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数(shù)市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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