金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤(xiān)、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量(liàng) 向(xiàng)上(shàng)无驱(qū)动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导(dǎo)致的(de)现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造(zào)成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是(shì)驱动依旧(jiù)是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看(kàn)，玻(bō)璃的(de)表现环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地(dì)产(chǎn)的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还(hái)是得考虑梅雨(yǔ)季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各(gè)家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确实难以出现回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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