为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的(de)股(gǔ)票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司(sī)股(gǔ)价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对(duì)何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决(jué)定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定(dìng)代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约(yuē)3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管(guǎn)理中心(xīn)（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合其他(tā)市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集(jí)中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然后出货(huò)，违法获(huò)利的(de)。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势(shì)。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价(jià)买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期(qī)初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增(zēng)加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖(mài)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱一价或(huò)市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为(wèi)。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提(tí)出多点(diǎn)申(shēn)诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据(jù)不足(zú)以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德(dé)平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨(tǎo)论(lùn)交易新美(měi)星的情(qíng)况告(gào)知黄秀(xiù)芳(fāng)或何(hé)德平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东(dōng)名(míng)册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武(wǔ)就(jiù)各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交(jiāo)易(yì)行为(wèi)承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人(rén)中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多(duō)个(gè)环(huán)节实施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情(qíng)况；何(hé)德平(píng)知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原因系(xì)兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未(wèi)披露(lù)相(xiāng)关情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六(liù)十三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平(píng)给(gěi)予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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