一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过(guò)了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人(rén)投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华(huá女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时(shí)间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比(bǐ)例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投资者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都会(huì)将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市(shì)场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的(de)提升带(dài)来了(le)A股市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表(bi女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌ǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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