本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行外(wài)，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效(xiào)认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显(xiǎn)著低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多(duō)个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo元首制的实质是什么，元首制的内容)所上市(shì)公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投(tóu)资价值，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当前北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继续(xù)降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合(hé)预期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布(bù)，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加大了(le)呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场元首制的实质是什么，元首制的内容(chǎng)构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开(kāi)基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机(jī)会(huì)应会越来越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特(tè)估”下，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性(xìng)较大(dà)。

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