芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期(qī)中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业(yè)率变动的(de)却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持平(píng)，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万(wàn)，去年(nián)同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一(yī)般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往(wǎng)往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩下(xià)的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的(de)受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受(shòu)大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受(shòu)过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低(dī)到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布(bù)是由就(jiù)业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流(liú)入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供(gōng)应业(yè)，这(zhè)四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的(de)农业和(hé)工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业(yè)失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房(fáng)地(dì)产业(yè)、租赁和商务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来(lái)看，当前(qián)青年失(shī)业人(rén)员(yuán)增长的(de)症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提(tí)高，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以(yǐ)服务(wù)业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业(yè)压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业(yè)率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动(dòng)力首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万(wàn)，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经(jīng)达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根(gēn)据今年(nián)3月统计局(jú)披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会(huì)影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对(duì)学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青(qīng)年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母(mǔ)端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年(nián)失业(yè)率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰(xī)这一(yī)概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年人口数(shù)量(liàng)为出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加或要求参加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就业人(rén)员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年进行两(liǎng)次全(quán)国劳(láo)动力(lì)抽样调(diào)查，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力(lì)调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业(yè)数(shù)据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普(pǔ)数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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