金融(róng)界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来(lái却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒ却之不恭受之无愧是什么意思，却之不恭受之有愧是接受还是拒绝ng)周期的原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下(xià)2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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