编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权(quán)益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司(sī)，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度(dù)末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕(rào)国内经济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就是军工装备(bèi)。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年