财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观(guān)望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的情况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方(fāng)面还(hái)需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)库(kù)存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成锂(l手机话费交了能退吗ǐ)电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调(diào)整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度手机话费交了能退吗数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调手机话费交了能退吗整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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