周一(yī)的股(gǔ)市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交易日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金(jīn)更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大(dà)幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，当日净(jìng)流(liú)入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别300全(quán)部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错(cuò)的(de)回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净买(mǎi)入金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列，而在(zài)近日遭遇高位(wèi)回调(diào)的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落，波动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个(gè)市场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度有所回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可能(néng)会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资(zī)金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及(jí)预(yù)期(qī)，权重板块(kuài)回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低(dī)配背景下，部(bù)分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改善、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处(chù)于(yú)低位，由于(yú)情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基(jī)本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复(fù)的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌(diē)的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数(shù)遭遇(yù)资金(jīn)的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出(chū)资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别 alt="“抄底资金”笑了！单日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘(pán)的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长期(qī)看(kàn)，经济谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)评价净流出的证(zhèng)券(quàn)保险板块称，一(yī)季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季(jì)度(dù)显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异化最低结算备付金缴纳比例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调(diào)，经济(jì)温和复苏(sū)下(xià)行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预(yù)期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了(le)一(yī)定的增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明(míng)显，资产端或有望(wàng)维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行(xíng)总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电力市(shì)场化改(gǎi)革的持续推进下，电(diàn)价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量补(bǔ)偿(cháng)电价等机制或有望出台。

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